Evolution du cours de l’argent – 28 09 2026

Les prix de l’argent ont baissé la semaine dernière alors que le dollar s’est renforcé et que le pétrole est resté élevé. Les prix de l’argent sont tombés en dessous de 65 $/oz la semaine dernière alors que l’indice du dollar est remonté au-dessus de 101.0, vers ses sommets annuels. Cela laisse l’argent à un niveau important. Un nouveau rallye vers 70 $/oz malgré un dollar en hausse, une Réserve fédérale hawkish et des rendements obligataires en hausse pourrait signaler une confirmation d’un processus de creux potentiel. Cependant, si l’argent retombe en dessous de 60 $/oz, cela pourrait être le signe d’une continuation de la tendance baissière, marquée par des sommets et des creux plus bas, dans laquelle l’argent est coincé depuis son pic de fin janvier.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé jusqu’à 5,22 %, son niveau le plus élevé depuis 2007, tandis que le rendement réel des titres protégés contre l’inflation à 10 ans (TIPS) a atteint environ 2,8 %, son plus haut niveau depuis 2008. Le mouvement suggère que la hausse de taux de 25 points de base de la Fed le 16 septembre n’a pas apaisé les inquiétudes concernant l’inflation persistante et l’emprunt gouvernemental élevé. La hausse des rendements réels aux côtés des rendements nominaux est particulièrement significative pour les métaux précieux, indiquant que la vente des bons du Trésor n’a pas été uniquement motivée par des attentes d’inflation plus élevées, mais aussi par des investisseurs exigeant un rendement ajusté à l’inflation plus élevé, cohérent avec l’anticipation que la politique monétaire pourrait rester plus stricte plus longtemps. Cela se produit alors que le Brent reste autour de 100 $/bbl, et malgré les discussions renouvelées entre les États-Unis et l’Iran, un accord pour rouvrir le détroit d’Hormuz ne semble pas imminent.

Les importations d’argent en Inde ont augmenté en août après plusieurs mois de faibles entrées. L’Inde a importé 15,5 moz d’argent en août, la première fois depuis février que les importations mensuelles ont dépassé 10 moz et 36 % de plus que les 11,4 moz importées en août 2025. Malgré la forte reprise mensuelle, les importations restent faibles pour l’année dans son ensemble, avec environ 75,6 moz importées de janvier à août, soit 24 % de moins que les 99,1 moz importées sur la même période l’année dernière. Le rebond suit plusieurs mois d’importations inhabituellement faibles après que les exigences de licence introduites en mai ont compliqué le processus d’importation et que les prix élevés de l’argent ont réduit la demande. La hausse en août suggère que les flux physiques commencent à se normaliser, bien que les importations cumulées restent bien en dessous des niveaux de l’année dernière.