| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argent | 51.92 $/oz | 3.86% | 54.48 $/oz | 17/10/2025 | 50.47 $/oz | 14/10/2025 |
La lutte entre les investisseurs et les utilisateurs industriels s’intensifie. En Inde, les nouvelles souscriptions d’ETF ont été suspendues en raison d’une pénurie nationale. Les importations d’argent en Inde ont chuté de 46 % au cours des huit premiers mois de 2025 par rapport à la même période en 2024. La demande d’investissement a absorbé une grande partie du surplus de 2024, laissant les marchés locaux en déficit. En conséquence, les utilisateurs finaux se sont précipités pour sécuriser le métal avant la saison festive de Diwali, poussant les primes indiennes bien au-dessus des prix mondiaux.
En fin de compte, l’adage selon lequel « le remède aux prix élevés est des prix élevés » se vérifie. La demande ne peut supporter une telle pression que pendant un certain temps avant que la destruction ne s’installe inévitablement. Historiquement, les charges d’argent dans les cellules solaires ont évolué inversement avec le prix. Par exemple, lors du pic de prix de 2011, le contenu en argent a chuté d’environ 70 %. Cela dit, il y a une opinion croissante selon laquelle l’industrie pourrait approcher les limites de la réduction de l’argent. Néanmoins, des innovations matérielles devraient ouvrir la voie à une nouvelle réduction des charges d’argent.
Les marchés de l’argent ont brièvement repris leur souffle la semaine dernière, même si les prix au comptant ont grimpé au-dessus de 54 $/oz. La pression sur le marché physique est restée intense mais s’est légèrement relâchée, reflétée par un assouplissement de la backwardation sur la courbe à terme et un recul des taux de location à un mois de plus de 30 % à 20 %. La courbe à terme est restée inversée, bien que les décotes à court terme se soient réduites de plus de 5 % la semaine précédente à environ 1 %, avec un aplatissement de la courbe plus loin. Les inventaires du COMEX ont offert une partie de l’explication, avec 10 moz quittant les États-Unis alors que les traders s’engageaient dans des opérations de vente au comptant et d’achat à terme. L’activité des ETF s’est également avérée très volatile la semaine dernière, les investisseurs ajoutant 9 moz au début avant de faire marche arrière avec deux jours consécutifs de sorties dépassant 10 moz. Cela a marqué la plus forte baisse en une seule session depuis février et a indiqué une certaine nervosité dans le sentiment. La section 232 introduit une autre couche d’incertitude. L’inclusion potentielle de l’argent dans l’examen pourrait entraver les sorties nécessaires des entrepôts américains, resserrant davantage la liquidité dans d’autres régions et encourageant le stockage national.